财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞p>

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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