财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，当年非典为什么神秘结束了上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(dià当年非典为什么神秘结束了o)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业当年非典为什么神秘结束了周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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