财(cái)联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根据(jù)行业(yè)数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等(děng)人拆解，其一，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可持(chí)续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全(quán)球地(dì)缘政治(zhì)的不(bù)确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因(yīn)素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三(sān)四(sì)季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的(de)渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期(qī)国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模(mó)未(wèi)来将(jiāng)稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设(shè)以提高(gāo)市(shì)场份额，可(kě)以获(huò)得(dé)更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业头(tóu)部公司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下：

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