射频芯片(piàn)领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在(zài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)上市。公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)盘(pán)破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公(gōng)司上(shàng)市(shì)文(wén)件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一(yī)系列外部机构股(gǔ)东(dōng)。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧(huì)智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公司股价(jià)于去年下(xià)半年(nián)触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷背后(hòu)，是射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二(èr)期等多个(gè)知名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售，下游应用领域主要包括(kuò)智(zhì)能(néng)手(shǒu)机以(yǐ)及物联网，客户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技等(děng)移(yí)动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线(xiàn)通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分别实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当(dāng)前仍处于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧(huì)智微在(zài)招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未(wèi)形成规模(mó)效应(yīng)；市(shì)场(chǎng)竞争激(jī)烈，叠(dié)加下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近(jìn)三(sān)年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯(xīn)，后者毛(máo)利率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模(mó)的(de)情况下，慧智微开启了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公(gōng)司反函数的性质是什么意思，反函数得性质于2018年末开始进入融资快车道，尤(yóu)其是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况看，大(dà)基金二期在投(tóu)资慧(huì)智微的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二期(qī)晚3个(gè)月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有超过接近(jìn)67％的收(shōu)入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击(jī)，而市场对智能手机(jī)未来增速(sù)持续放缓的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由(yóu)于手机市场的下(xià)滑，射频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的市场相(xiāng)差无(wú)几。而接下(xià)来，由于(yú)智能手机的(de)温和(hé)增(zēng)长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射(shè)频前端的(de)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构(gòu)，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的(de)射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月(yuè)跌至(zhì)30元每(měi)股(gǔ)的价格后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车(chē)、物(wù)联(lián)网、电(diàn)源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领域(yù)正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压(yā)低了(le)自身的(de)利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍(反函数的性质是什么意思，反函数得性质wǔ)微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀(shā)价已经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射频细(xì)分赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年(nián)射频芯片厂商将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业(yè)基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招(zhāo)股书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基(jī)地及上海和广州研(yán)发中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动(dòng)资(zī)金。具体战略(反函数的性质是什么意思，反函数得性质lüè)规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上(shàng)跟(gēn)进射(shè)频前端技术(shù)迭代，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用(yòng)；产品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多工器的(de)产(chǎn)业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门(mén)槛的产品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 反函数的性质是什么意思，反函数得性质