昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美(měi)股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约(yuē)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须(xū)在(zài)没有任何要(yào)求和条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化(huà)，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能(néng)到来(lái)从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处(chù)在历(lì)史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此(cǐ面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应(yīng)压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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