今年1月(yuè)，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们(men)需(xū)要(yào)先了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位(wèi)的(de)分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说(shuō)，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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