AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(ju韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股é)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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