随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列(liè)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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