今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束(shù)。如(rú)果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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