近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本350开头的身份证是哪里的市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资350开头的身份证是哪里的本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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