衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德十公分有多长 10厘米就是10公分吗(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基十公分有多长 10厘米就是10公分吗，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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