钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山(shān)车(chē)式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推(tuī)出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和(hé)2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如im医学上是什么意思邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大(dà)部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，20im医学上是什么意思18年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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