近日，国(guó)内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货基金陆续(xù)公布了一季报。在一(yī)季(jì)度(dù)商品市(shì)场(chǎng)整体下跌(diē)的背(bèi)景下(xià)，4只(zhǐ)公募(mù)商(shāng)品期货基(jī)金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利(lì)润方面，一(yī)季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有何高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历区别(bié)？4只公募商品期货基金在(zài)一季报(bào)中均(jūn)提及(jí)，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不含公允价值(zhí)变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信用减值损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为(wèi)本期已实现收益加(jiā)上(shàng)本期公(gōng)允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方面(miàn)，截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿(yì)元，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份(fèn)额净(jìng)值方面(miàn)，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居首(shǒu)，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率方面，报告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率(lǜ)分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反(fǎn)映出(chū)投资者的偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭(zāo)净(jìng)赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额较(jiào)期高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息(xī)在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵(jiào)，导致(zhì)了(le)原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现货供(gōng)应(yīng)相对(duì)充裕(yù)，由于加(jiā)工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月(yuè)国内大豆到(dào)港量趋于增加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历过大；最后，需求端(duān)低迷(mí)不振，由于春节(jié)前养殖产品集中出栏，春节(jié)后(hòu)一(yī)段时间一般是豆(dòu)粕需(xū)求淡季(jì)，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需(xū)求更是雪上(shàng)加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交(jiāo)和提货(huò)量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略和运作分(fēn)析，国(guó)投瑞银(yín)基金表示(shì)，一季度白银在初期两(liǎng)个(gè)月(yuè)处于振荡调(diào)整，在(zài)三月份又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势，金银(yín)比价有所抬(tái)升。前期(qī)走(zǒu)势主要受制(zhì)于白银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)升温影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高的波动(dòng)性(xìng)。后期(qī)则(zé)主(zhǔ)要(yào)是(shì)欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了(le)市(shì)场对于美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美联储货(huò)币(bì)政策(cè)调整节奏与经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情，同(tóng)时也需关注突发(fā)地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加息步伐(fá)明(míng)显放(fàng)缓，点阵图(tú)显(xiǎn)示美联(lián)储今年或还(hái)有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高(gāo)位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置价值(zhí)进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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