财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画sān)表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ng>。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。