5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延续去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思p>

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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