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维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售(shòu)表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店(diàn)开店有(yǒu)望(wàng)匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性、美国(guó)经济(jì)衰退的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次sì)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历(lì)史中(zhōng)枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有(yǒu)较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模(mó)增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游(yóu)环(huán)节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高(gāo)的毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路(lù)易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内(nèi)的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。