衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为，联储(c鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？hǔ)官员的言(yán)论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息(xī)后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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