本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重规模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司(sī)大得多，且公司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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