财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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