财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的(de)定价宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定(dìng)利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利(lì)率(l宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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