自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(z中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大i)大(dà)概率在二季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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