北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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