华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗后(hòu)，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个(gè)人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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