5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也(yě)实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续(xùiphone12换电池多少钱)增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整(zhěng)体iphone12换电池多少钱看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美(měi)国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近(jìn)期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经(jīng)济(jì)复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在(zài)持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中(zhōng)的(de)波折就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业(yè)内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多的(de)细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及(jí)港股创新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏(sū)或者更(gèng)能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技iphone12换电池多少钱(jì)相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内(nèi)医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的(de)占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新(xīn)药，长期投资价(jià)值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多(duō)关注个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布(bù)局，更多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基(jī)金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股市场。

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