金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度wèi)200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套(tào)的业务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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