金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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