本(běn)周铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始(shǐ)计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季(jì)度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到(dào)港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空(kōng)的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会(huì)放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度(dù)。

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