4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢后续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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