随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从六朝是指哪六朝银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢六朝是指哪六朝复(fù)；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期六朝是指哪六朝乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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