昨天深夜，美国(guó)债务上限谈(tán)判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是否(fǒu)会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停(tíng)加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响联储的(de)利率(lǜ)路径，若源(yuán)于(yú)银(yín)行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月(yuè)末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美(měi)债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)近1％，know过去分词是什么写，know过去分词是什么词热(rè)门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京(jīng)东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方know过去分词是什么写，know过去分词是什么词面，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间(jiān)今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债(zhài)务(wù)上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现(xiàn)金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续(xù)加息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席(xí)名为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他(tā)提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词bào)威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价(jià)稳定是经济(jì)保持(chí)强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号(hào)称(chēng)，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造(zào)成的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立(lì)场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的(de)效应(yīng)滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性(xìng)。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季(jì)度经济预(yù)测的(de)准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及(jí)其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银(yín)行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期(qī)货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本周检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补库(kù)至(zhì)环比(bǐ)高(gāo)位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中下游的备货情绪(xù)出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主(zhǔ)要市(shì)场交易(yì)点是(shì)远兴能(néng)源(yuán)新增投(tóu)产。昨日(rì)，远兴能(néng)源(yuán)1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨(dūn)，后(hòu)续2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产(chǎn)能(néng)和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市(shì)场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势(shì)的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然(rán)走向(xiàng)过剩，而短期检修的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的(de)则是中下游(yóu)的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的(de)需求是否存(cún)在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价(jià)格(gé)开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持(chí)弱势(shì)。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再是以现货(huò)下跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相(xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点关(guān)注远兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅(fú)度。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势(shì)也(yě)将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期(qī)则视终端(duān)需求(qiú)变动来(lái)判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单(dān)情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单数(shù)量也(yě)将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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