5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīn东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗g)市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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