中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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