编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì中国欠别国钱吗)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐ中国欠别国钱吗n)，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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