4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担(d珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ān)忧加(jiā)重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利(lì)棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市(shì)场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播(bō)种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄天(tiān)气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑(huá)是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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