北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者(zhě)5个多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资(zī)、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关(guān)注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人”等(děng)热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上表示(shì)，他和芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行(xíng)为对(duì)苹果公(gōng)司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认(rèn)为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第(dì)一时间获(huò)取本次股东会(huì)最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01. 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们(men)的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务(wù)报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但有些(xiē)产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希(xī)望能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽(suī)然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临(lín)的(de)问题(tí)不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然(rán)有自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是(shì)一个（经营）非常(cháng)困难(nán)的行业(yè)，是（竞(jìng)争(zhēng)）非(fēi)常严峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来(lái)临，客流(liú)量减少(shǎo)了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也(yě)不(bù)能(néng)减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔(ěr)出售(shòu)动视(shì)暴(bào)雪股份(fèn)是否(fǒu)影响(xiǎng)到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要(yào)求(qiú)下应(yīng)披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了(le)。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做得非常出色(sè)了，为(wèi)了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微软与英国有(yǒu)关部门(mén)积极(jí)地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意多花钱(qián)就能(néng)解决的问题。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最(zuì)终没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在(zài)我们仓位(wèi)中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占比不高，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯(guàn)。如果让消费(fèi)者选是放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人会选(xuǎn)放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)行为方面做一定(dìng)的预测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第(dì)二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能(néng)会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的(de)美(měi)元是(shì)好(hǎo)的(de)。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而(ér)苹果的商业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台(tái)积电(diàn)拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在他(tā)看(kàn)来台积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重(zhòng)要的公司(sī)之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人想要提(tí)高美国(guó)的芯(xīn)片(piàn)产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是(shì)的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要(yào)高估就(jiù)能成为天(tiān)才的人。他真的很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的(d范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音e)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的目标。我们的不(bù)同之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的(de)工作(zuò)，我不想要(yào)那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于(yú)解(jiě)决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如(rú)福特汽车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我(wǒ)读(dú)了(le)通用(yòng)汽车(chē)公(gōng)司1932年的年(nián)度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽(qì)车(chē)公司还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资(zī)者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能虽然可以做(zuò)一些(xiē)令人(rén)惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可(kě)以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的(de)机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新(xīn)能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些(xiē)环境(jìng)方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常(cháng)多的投(tóu)入。不过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关注证券市(shì)场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的变革，全球都是(shì)如此(cǐ)，我(wǒ)们(men)有3家美(měi)国的公(gōng)共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每一个州制(zhì)定不同的计划，然(rán)后将这些(xiē)计(jì)划进行(xíng)整合。我们也(yě)将我(wǒ)们(men)的目标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带来怎(zěn)样的(de)经济(jì)后果时，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法(fǎ)令的规定，但这不是美(měi)国的行(xíng)为方式，就像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来(lái)的情况都(dōu)非常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生了很大(dà)变化。二(èr)战(zhàn)后的那一(yī)年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们做(zuò)了一件非常明智(zhì)的事情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要(yào)求的(de)责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因(yīn)为我们都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由于美联(lián)储投放(fàng)的天量(liàng)流动(dòng)性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美(měi)联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问(wèn)题(tí)，他(tā)们正在(zài)履(lǚ)行其(qí)职能(néng)。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和(hé)其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了(le)最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战争债券(quàn)、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如(rú)果不停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不该(gāi)承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改变人(rén)们未来的行为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循健全的(de)银行(xíng)投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常不错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会拥有许多银(yín)行，而不是(shì)许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币(bì)，我看不到(dào)任何其(qí)他货币(bì)能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得没人能理解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚(chǔ)，但(dàn)是(shì)他也不能完全控制(zhì)我们的(de)财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没(méi)有人知道需要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它失控。人(rén)们会(huì)对(duì)货(huò)币(bì)失去(qù)信心，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无(wú)法预测(cè)，但我们(men)知道这不是一(yī)个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是一家技术公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可在技术方面需要做的(de)工(gōng)作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前(qián)一(yī)年的保险准备金，其次一季度(dù)还(hái)是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远程信息(xī)处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市中心的(de)空(kōng)洞化却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会(huì)变化(huà)，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的(de)方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临(lín)的机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了(le)一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们(men)走出(chū)疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢(huī)复铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持(chí)续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上

　　没(méi)有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误(wù)的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想成为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或(huò)商(shāng)业决定时(shí)成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多的企(qǐ)业(yè)，企业(yè)赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东(dōng)权益和(hé)超过(guò)300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的(de)超过1000亿(yì)美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派(pài)发现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人能像(xiàng)我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关(guān)心季度预算是否达标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事(shì)业。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们(men)在1966年试图涉足(zú)百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在(zài)奖品(pǐn)上(shàng)做图(tú)案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的(de)是(shì)消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的接班(bān)人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格(gé)雷格的主要价(jià)值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他(tā)们接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人(rén)，相对(duì)其他大(dà)型(xíng)公司(sī)，伯(bó)克希尔之(zhī)所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透(tòu)露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的(de)部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些(xiē)企业(yè)，让(ràng)人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它(tā)们是(shì)一些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机(jī)会(huì)，一直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商(shāng)社的两天(tiān)走访(fǎng)是(shì)非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百(bǎi)年(nián)后(hòu)的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出(chū)了一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾，并且为社会(huì)带来(lái)幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是(shì)一个国家的资产而非负债，以往记(jì)录(lù)已经说明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还(hái)是(shì)会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可(kě)以在国家(jiā)的经济中投入非常多的(de)钱，带来更(gèng)多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过(guò)回购来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学(xué)习你。“你的意(yì)志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清(qīng)楚如何度过这一生，你(nǐ)可(kě)以写一下讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我(wǒ)并没有(yǒu)签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解(jiě)以及他们的建议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子透露(lù)任(rèn)何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音这是(shì)家长(zhǎng)犯下的一(yī)个(gè)巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一(yī)切(qiè)，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把自己(jǐ)的(de)命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业(yè)务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天(tiān)早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群(qún)我喜欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方(fāng)，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下一些(xiē)非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错(cuò)误的(de)。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去(qù)亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名(míng)或(huò)第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书在(zài)其(qí)领(lǐng)域里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音