芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观(guān)念的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月(yuè)就(jiù)业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集(jí)的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行(xíng)业(yè)是国(guó)民(mín)经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的(de)房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-241克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特(tè)别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年(nián)进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正(zhèng)，但(dàn)结构数(shù)据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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