AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少mg alt="AI写财报(bào)！基金经理出(chū)手了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为新关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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