在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济(jì)是否(fǒu)以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士将资金从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们(men)对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防(fáng)御股(gǔ)的比例(lì)降至(zhì)近(jìn)10年低点

　　最近对(duì)防(fáng)御股的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明(míng)，人们相信美(měi)联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这(zhè)种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思专业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思年以来(lái)的任何时(shí)候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理公(gōng)司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而(ér)自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者，他们(men)别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警告称，持(chí)续数月的(de)股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的抛售可能会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会(huì)出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到(dào)真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放(fàng)异彩(cǎ克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思i)，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在(zài)下行周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)的经济学(xué)家预(yù)计(jì)，美国(guó)经济(jì)衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思