本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng紫菜是不是海鲜)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)紫菜是不是海鲜幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(l紫菜是不是海鲜ì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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