今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构(gòu)，还新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(hái)各(gè)申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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