金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季(jì119出警收费吗 119出警收费标准是多少)初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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