AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发(fā)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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