今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米zì)下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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