在股市高点成立的主动权益类定开(kāi)基(jī)金密集迎来开放(fàng)日(rì)，近(jìn)三个月即将开放的(de)产品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成(chéng)立满(mǎn)两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，主动权(quán)益定开基金的整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及(jí)统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高(gāo)点(diǎn)成立是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基金公司(sī)要更加前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服(fú)短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益和导向开展产(chǎn)品的(de)布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开(kāi)权益(yì)基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日(rì)，华南(nán)一家基金公司发(fā)布公(gōng)告称，根(gēn)据基金法、基(jī)金(jīn)运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的有关规定，公(gōng)司旗(qí)下(xià)主(zhǔ)动权益一年(nián)定期开放(fàng)基金最近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触(chù)发基金合同终止的情形，基(jī)金管理人(rén)将(jiāng)终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持有人大会(huì)。

　　眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金的基金(jīn)合同(tóng)生效后，若登记(jì)机(jī)构(gòu)完(wán)成每(měi)个(gè)开放期最后一个(gè)开放(fàng)日的(de)申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申请(qǐng)确认(rèn)时，基金(jīn)的(de)基金份(fèn)额(é)持有人数量不满(mǎn)200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低于五千(qiān)万(wàn)元，基(jī)金管理人(rén)在履行相关(guān)监管报告和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基(jī)金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计算）即将迎(yíng)来(lái)开放日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权(quán)净值）为20只，占比达(dá)到(dào)33.33％。破(pò)净(jìng)率最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)成(chéng)立(lì)两(liǎng)年来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基(jī)金评价研究(jiū)中心高(gāo)级分析师孙(sūn)桂平对此表示，一般而(ér)言，随着基金开放日临(lín)近，为了应对基金集(jí)中申赎影响(xiǎng)，基金(jīn)的投(tóu)资策略可(kě)能倾(qīng)向于保守(shǒu)，权(quán)益(yì)仓(cāng)位可(kě)能会有所降低。因此，在权益市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金(jīn)成(chéng)立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因(yīn)素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定(dìng)开基金大多成立于2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原(yuán)因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然(rán)8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净(jìng)率仍较高(gāo)，可能也与基(jī)金的(de)发行节(jié)奏存(cún)在关系。

　　建(jiàn)议(yì)前(qián)瞻性布局(jú)产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观(guān)察(chá)，从近三月(yuè)即将迎来开放的定期开放(fàng)式基(jī)金(jīn)来(lái)看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度(dù)，高点成立可(kě)能(néng)是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大(dà)，基(jī)金公司有动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认(rèn)为，对基金公司(sī)而言(yán)，在市场高点时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客(kè)户利(lì)益导向进行产品布(bù)局和发行(xíng)。此举既可(kě)以保护(hù)投资者利益，也可以(yǐ)树立基金公司良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模提升(shēng)。

　　上述(shù)基金销售机构(gòu)负责人也表示(shì)，在(zài)市场高(gāo)位、情绪火热(rè)时发行基金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高(gāo)的风险。一方(fāng)面，近两(liǎng)年权益市场的整体波动增(zēng)大，风格(gé)轮动现(xiàn)象加剧。所(suǒ)以(yǐ)，近两年不同的(de)投资(zī)策略、不同投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时(shí)容易(yì)出现爆款基(jī)金，较(jiào)大(dà)规模给(gěi)基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可能会影响产品未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资(zī)金容量通常有限，且短期快速上涨(zhǎng)很(hěn)可能估值虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金经理不(bù)得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该(gāi)基(jī)金销售(shòu)部门机(jī)构负责人也(yě)建议基金公司前(qián)瞻性布局产品(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗pǐn)，并将规(guī)模控制在(zài)基金经(jīng)理能(néng)力范围(wéi)内，高点成立的产品，如果(guǒ)通(tōng)过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局(jú)，避免单押一(yī)个赛道，并通过抓(zhuā)取阶段(duàn)性投资(zī)机(jī)会、控(kòng)制回撤等方法，也(yě)能在(zài)中长期斩获一定(dìng)的超(chāo)额收益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期(qī)开放式权(quán)益类(lèi)基金表现(xiàn)不及预期，近(jìn)一年新(xīn)成(chéng)立的(de)定开(kāi)权益类基(jī)金仅有7只，同比(bǐ)减少24只；平(píng)均发(fā)行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的(de)发行(xíng)陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基(jī)金表(biǎo)现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资(zī)者的投资信心。如果(guǒ)破净率持续上(shàng)升的话，投(tóu)资者对于后续新发基金的购买意愿可能会下(xià)降(jiàng)。” 上述基金销售机构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在基金经理(lǐ)更好施展投资决策(cè)，有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为(wèi)投资者创(chuàng)造更好收益。但是(shì)定开基金(jīn)也受市场波动(dòng)影响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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