自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资(z六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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