北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持(c鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别hí)有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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