5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fà你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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