金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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