中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēn害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些g)前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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