金融界5月22日(rì)消息(xī) 日(rì)本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳健。根据(jù)日(rì)本交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠(zhōng)商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的(de)决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司(sī)都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司(sī)能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的(de)运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综(zōng)合(hé)商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润超俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shā俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ng)社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野(yě)心(xīn)勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避(bì)免，但(dàn)良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复(fù)，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于(yú)实现关(guān)注(zhù)资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求》要(yào)求上市(shì)公司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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